这项模式，为何在安徽全省推广？

央广网合肥5月30日消息（记者 刘畅司晨）近日，中国证监会印发《关于支持在(zài)合肥市开展资本市场金融(jīnróng)科技创新试点的函(hán)》，同意在合肥市开展资本市场金融科技创新试点，标志这一国家级(guójiājí)金融试点在合肥落地。 资本市场金融科技创新试点(shìdiǎn)是我国资本市场基础制度的一项重要改革实践，此次获批试点，主要(zhǔyào)得益于安徽近年来坚持构建同(tóng)科技创新相适应的科技金融体制，推动科技、产业、金融发展形成良性循环。 连日来，记者走访多家(duōjiā)企业、银行、投资机构，发现一种名为“投贷联动”的金融创新模式正在安徽迸发强劲(qiángjìng)活力。它巧妙融合股权(gǔquán)与债券，有效弥补了初创科技企业轻资产、长周期、高风险特性(tèxìng)与传统信贷模式间的鸿沟，为科创企业注入全生命周期“金融血液”。如今，安徽正以系统性布局，推动这一模式从局部试点向全省铺开(pùkāi)。 巧用投贷联动破解行业(hángyè)困局 投贷联动，是一种银行与(yǔ)投资机构通过“股权+债权”结合方式(fāngshì)，为科创企业提供融资服务(fúwù)的模式。通常，银行会通过子公司或者引入PE/VC等合作进行股权投资，银行再跟进贷款。 位于安徽池州的民营航天领军(lǐngjūn)企业——安徽星河动力装备科技有限公司，就曾通过这种模式取得关键(guānjiàn)融资。 作为国家战略性新兴产业，我国商业航天产业以(yǐ)年均25%的高增速突破了千亿规模。然而，火箭研发领域重投资(tóuzī)、长周期的特性(tèxìng)，相关企业在从技术突破迈向(màixiàng)产业化应用的过程中，往往面临较大的资金压力。 “传统(chuántǒng)信贷模式难以匹配航天企业的资金需求曲线。”中国银行池州(chízhōu)分行行长(xíngzhǎng)龚澄介绍，“以液体火箭研发为例，需要经历技术验证、原型制造、试车测试等多个阶段投入，每个环节的资金需求规模、使用周期和风险特征(tèzhēng)差异悬殊。” 解决这种按阶段匹配资金(zījīn)的“需求(xūqiú)节奏”，成为现代金融服务商业航天的重要命题。 智神星一号(yīhào)火箭（央广网发 图片来源星河动力） 在(zài)星河动力推进“智神星一号液体火箭项目”基地过程中，就面临此类金融服务需求——既要长期稳定的(de)研发资金(zījīn)支持，又要解决设备采购、厂房建设等固定资产的脉冲性规模投入。 面对这一行业性难题，中国银行就利用了(le)投贷联动，打破传统信贷思维，为企业(qǐyè)设计了“小股权+大债权”的(de)全周期金融服务方案，与企业经营节奏更加匹配。 龚澄(gōngchéng)介绍，一方面，他们联动投资机构中银资产，为(wèi)企业引入了5000万元(wànyuán)的股权投资，参股企业的同时为其注入了长期发展资本(zīběn)。另一方面，结合项目特征，为企业量身定制1亿元中长期贷款，精准匹配设备采购、厂房建设等重资产投入周期(zhōuqī)与节奏，保障项目的顺利推进。 这笔资金既保障了(le)企业关键技术攻关(gōngguān)的持续性，又化解了产业化落地的资金瓶颈。如今(rújīn)，星河动力正力争带动当地形成“火箭研发—核心部件制造—卫星应用”的航天产业链条。 “小(xiǎo)股权”撬动“大债权” 投贷联动(liándòng)究竟解决了哪些关键问题？ “对企业来说，投贷联动模式下，小股权撬动了更大的信贷资金，既(jì)解决了企业资本金不足的痛点，又通过延长贷款期限化解(huàjiě)了企业资产抵押不足的困局(kùnjú)。” 中国银行安徽省分行公司金融与投资银行部副总经理夏柱文解释，许多科创企业都具有轻资产、高成长性的(de)特点，不过在产品落地的关键时期，需要流动资金的注入来完成(wánchéng)，但此时由于历史营收(yíngshōu)数据或可抵押的有形资产的缺乏，很难得到(dédào)大额债权支持。 的确，在传统银行授信中，更青睐实际抵押物(dǐyāwù)作为第二还款来源。然而，对处于早期阶段的科创企业而言(éryán)，很难自证其盈利能力，其拥有的生产资料往往(wǎngwǎng)是“智力”“技术(jìshù)”等无形资产，无法成为传统意义上的理想授信标的。 “在这种情况下，出让股权虽然作为一种常见的(de)融资手段(shǒuduàn)，可以帮助公司快速获得所需资金。但往往几千万的资金体量(tǐliàng)就需要交割较大比例的股权进行交易，这对企业创始团队的利益有一定损害。” 而在政府(zhèngfǔ)、银行、投资机构的共同扶持下，投贷联动成为(chéngwéi)一种更为平衡的方式，通过“小股权”注入撬动“大债权”的支持，在保障企业获得(huòdé)大量资金支持的同时(tóngshí)，没有过多稀释企业股权。在企业估值体系尚未建立之前，保障了创始股东股权效用最大化，同时帮助科创企业也进入(jìnrù)更大的金融资源体系。 商业银行更加“敢投愿(tóuyuàn)投” 而对商业银行来说，这种模式也让他们更加(gèngjiā)“敢投愿投”。 成立于2018年的(de)安徽树突光学科技有限公司是专注于微型精密显微光学技术研发的国家高新技术企业。该企业所研制的术中手持显微镜(xiǎnwēijìng)，将传统大型光学显微镜缩小至千分之一，同时保持1200倍的光学放大性能，为外科医生提供了(le)全新(quánxīn)的术中细胞级视野。 2023年，树突光学取得了医疗器械(yīliáoqìxiè)注册证，产品也取得国内外多位专家的(de)认可和支持。不过，因持续(chíxù)投入产品研发及临床试验，在市场开拓阶段，企业也面临着阶段性资金周转压力。 在投贷联动模式(móshì)下，2024年，徽商银行联合创谷资本、高新科创创业等(děng)投资机构，为树突光学提供了8000万元资金支持，助力企业对超精微光学技术(jìshù)体系的持续研发。获得资金支持后(hòu)，树突光学加速推进微型显微物镜等产品的临床转化与市场布局，目前(mùqián)已与上海华山西院等30余家国内外知名医疗机构建立业务合作关系。 “对于银行自身而言，这(zhè)也是一种业务模式的拓展。”徽商银行相关负责人介绍，在投贷联动模式下，银行可与投资机构合作(hézuò)，并适度介入合作机构推荐的企业，建立与股权投资机构信息共享(gòngxiǎng)机制，为商业银行涉足股权投资提供了可能(kěnéng)。 可以看出(kànchū)，投贷联动带来的(de)共赢局面，进一步提升了银行参与初创科创企业融资的热情。 以中信银行合肥分行为例，2021年下半年(xiàbànnián)开始，该行通过投贷联动模式(móshì)，为200多家人工智能、新材料、新能源等领域的高科技企业(qǐyè)提供了大量信贷资金支持。 其中包括为从事(cóngshì)类脑(lèinǎo)智能技术的(de)中科类脑提供了2000万元的授信支持；对从事面板及半导体技术的合肥微睿科技授信8000万元；对从事生物高性能材料研发的合肥利夫生物提供科创固贷2亿元等。 中信银行合肥分行科技金融中心经理(jīnglǐ)丁俊峰介绍，对于缺乏抵押资产的科技型企业进行授信相关(xiāngguān)评估时，往往更关注企业的技术能力、行业前景(qiánjǐng)等，以往，这种评价需要银行“胆大心细”“慧眼识珠”。 而在(zài)投贷联动模式中，银行可以充分考量专业投资机构(jīgòu)对企业的(de)评估，这些机构“真金白银”的股权投资亦成为了企业的有力背书，银行更加(gèngjiā)“敢贷”，进一步推动了股权投资和银行信贷资金要素对企业的双向供给。 “贷投批量联动”正向安徽16个地市扩围(kuòwéi) 当前，安徽正加速构建同科技创新相适应(xiāngshìyìng)的科技金融体制。 “贷投批量(pīliàng)联动”，正是其中贯通“有(yǒu)为政府”和“有效市场”，破解科创企业“轻资产、高(gāo)投入、缺乏抵押担保”与传统银行信贷模式风险收益不匹配困境的创新尝试。 记者获悉，就在今年上半年，安徽金融监管局、省(shěng)发展改革委、省科技厅、省财政厅、省地方金融管理局五部门联合印发《关于扩大科创企业“贷投(dàitóu)批量联动(liándòng)”试点工作的通知(tōngzhī)》，将“贷投批量联动”工作向安徽全省16个地市扩围。 起初，安徽的“贷投批量联动”探索仅在合肥高新区试点，随后(suíhòu)推向全省6市（8区），此次再次扩围至(zhì)全省各地，足见试点成效显著。 记者从安徽省科技厅获悉，持续运用(yùnyòng)投行思维开展“贷投批量联动”试点，目前，安徽已推动(tuīdòng)科技贷款余额从2022年连跨4个千亿台阶，增至2025年3月的8678.6亿元，增速稳居全国前列(qiánliè)。 从政策(zhèngcè)层面来看，安徽将进一步为投贷联动保驾护航。 根据(gēnjù)安徽新印发的《关于扩大科创企业“贷投批量联动”试点工作的通知》，接下来(jiēxiàlái)，安徽各地市可在综合分析(fēnxī)科技金融(jīnróng)发展的资源禀赋、科技能力、金融生态和产业基础上，制定本地化、差异化的“贷投批量联动”运作模式和工作方案，为科创企业成长提供贷投双轮驱动金融服务(jīnróngfúwù)，推动创业投资行业持续健康发展。 安徽将继续(jìxù)鼓励商业银行、科创企业、创投机构探索长期合作金融服务模式，用企业未来(wèilái)的成长价值抵消眼前面临的信贷风险，合理适用“先投后贷”“先贷后投”“边贷边投”等不同联动(liándòng)模式。 与此同时(yǔcǐtóngshí)，鼓励银行机构充分考虑贷投批量联动长周期服务特性，建立健全科学合理的激励机制和整体考核(kǎohé)评价方案，畅通“贷投批量业务”授信(shòuxìn)尽职免责申诉通道，推动金融机构“敢贷、愿贷、能贷”。 安徽省科技厅相关负责人表示，希望通过(tōngguò)“贷投批量联动”模式的(de)推广，进一步激发科技金融“新动力”，为全省科创企业，特别是初创型的科创企业，提供更加精准、有力(yǒulì)的金融支持与服务。 更多精彩资讯请(qǐng)在应用市场下载“央广网”客户端。欢迎提供新闻线索，24小时报料热线400-800-0088；消费者也可通过(tōngguò)央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权声明：本(běn)文章版权归属央广网所有，未经(wèijīng)授权不得转载。转载请联系(liánxì)：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重原创的行为我们将追究责任。